歐洲硬科技投資報告：關(guān)注4大領(lǐng)域、遠遠落后于美國，而中國則優(yōu)先于整個歐盟...

2023/04/08

　　中國最近幾年在硬科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資氛圍熱烈，在中美貿(mào)易戰(zhàn)及科技產(chǎn)業(yè)受限的背景下，國內(nèi)的硬科技投資與美國存在一定的差異性。在一些最前沿領(lǐng)域，中國的關(guān)注點與美國類似，比如新能源、航天科技、量子計算、人工智能、無人駕駛等；但在有些領(lǐng)域中國在補足與歐美的差距，比如工業(yè)軟件、先進制造、芯片等。

　　在硬科技創(chuàng)業(yè)投資方面，除了美國處于領(lǐng)先地位之外，歐洲也扮演著重要的角色。在本報告中，我們可以通過詳實的數(shù)據(jù)，一窺歐洲最新的硬科技動態(tài)。

01. 硬科技的定義

　　硬科技公司應(yīng)用一項新穎的科學(xué)或工程突破，并首次以產(chǎn)品的形式展示。

　　這意味著，讓這個創(chuàng)意真正發(fā)揮作用存在技術(shù)風(fēng)險。

　　硬科技的起步是研發(fā)階段的延伸，與傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)公司相比，涉及的技術(shù)人員比例更高。硬科技還經(jīng)常涉及硬件或知識產(chǎn)權(quán)的開發(fā)，這方面更偏向資本和時間密集。

　　在技術(shù)風(fēng)險被克服之后，額外的風(fēng)險是證明該產(chǎn)品的市場需求。如果市場需求得到驗證，硬科技創(chuàng)業(yè)公司就能憑借技術(shù)壁壘更好地抵御競爭，而不必依賴網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和市場鎖定。

　　當(dāng)前的硬科技未必就是未來的硬科技。一旦技術(shù)或產(chǎn)品不再新穎，并且隨著公司的規(guī)模化發(fā)展，以前的硬科技將成為常規(guī)技術(shù)。

　　當(dāng)今世界使用的任何東西，從某種程度上說，幾乎都起源于硬科技，從電力到電話和互聯(lián)網(wǎng)，再到汽車和飛機。硬科技通過將新技術(shù)應(yīng)用于實際生活，創(chuàng)造了新市場，促進了經(jīng)濟和社會的增長，同時解決了世界上最大的問題。

　　硬科技創(chuàng)業(yè)公司通常可以將應(yīng)用瞄準(zhǔn)多個市場，而且與傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)公司不同，憑借技術(shù)優(yōu)勢和知識產(chǎn)權(quán)的組合，它們在抵御競爭方面有著更強的護城河。硬科技創(chuàng)業(yè)公司也能帶來更高的投資回報率，這要歸功于它們較低的初始估值以及作為收購目標(biāo)的高吸引力。

　　歐洲的有限合伙人（LP）也認可這一點，他們認為硬科技是風(fēng)險投資領(lǐng)域前景第二好的板塊，僅次于地球友好（Planet Positive）領(lǐng)域。

02. 歐洲硬科技現(xiàn)狀

　　2022年，歐洲硬科技創(chuàng)業(yè)公司共融資177億美元，比2021年的總額減少了22%，但仍然比2020年多60%。

　　歐洲專注硬科技的投資人大多專注于種子階段。歐洲的綜合型投資人參與A輪投資，并與大企業(yè)、美國&亞洲投資人一起參與B+輪投資。

　　歐洲在硬科技投資方面遠遠落后于美國，而中國則領(lǐng)先于整個歐盟。

03. 歐洲硬科技細分領(lǐng)域分析

　　2022年，新型人工智能、未來計算、新能源和航天科技等新興的硬科技領(lǐng)域共獲得44億美元的融資，比2020年的總額翻了一番還多。

04. 歐洲硬科技的加速發(fā)展

　　歐洲擁有在全球硬科技的未來扮演關(guān)鍵角色所需的優(yōu)秀技術(shù)人才和研究領(lǐng)導(dǎo)力。事實上，歐洲硬科技的很多成功都源于學(xué)術(shù)界。

　　歐洲擁有最大份額的高引用率研究出版物(43%)。歐洲學(xué)生對科學(xué)感興趣。STEM畢業(yè)生的比例在歐洲（22-35%）遠遠高于在美國（18%）。

　　但在歐洲，從學(xué)術(shù)科學(xué)研究到可規(guī)?；纳虡I(yè)化，過程中仍然存在相當(dāng)大的障礙。從歐洲的大學(xué)分拆科技成果很昂貴，大學(xué)的持股比例往往達到兩位數(shù)，有時會超過30%。但是，這通常是可完全攤薄的權(quán)益，與美國5-10%的普通股形成對比。在某些情況下，由于缺乏標(biāo)準(zhǔn)化條款，分拆的過程可能會拖延超過1年。

　　歐洲的大學(xué)往往不鼓勵創(chuàng)業(yè)，而是注重學(xué)術(shù)成果的產(chǎn)出。